[트럼프 대통령 당선, 어떤 주식이 대박 날까 #10] 한화솔루션

트럼프 대통령 당선과 관련된 가치주, 한화솔루션

 

어쩌다 보니 연달아 한화 기업에 대해 소개하게 되었어. 사실 개인적으로는 한화그룹을 좋아하진 않아. 어느 정도냐면 15년 전 신입사원모집 공고가 있을 때 한화 계열사는 단 한 건도 원서접수를 하지 않았지. 기업 이미지가 나와는 전혀 맞지 않다고 판단했기 때문이야. 제발 취업 좀 시켜달라고 빌어야 할 상황이었는데 그때는 무슨 배짱으로 그랬는지 이해가 안 가네. ㅎㅎ 어쨌든 지금은 투자자 입장에서, '내 자산을 증식시켜 줄 수 있는 기업이냐?' 라는 질문에는 '그렇다'고 답할 수 있을 거 같아. 그럼 오늘 투자 대상인 한화솔루션에 대해 알아볼게.

 

한화솔루션은 한화그룹의 핵심 계열사로 에너지와 소재 분야에서 글로벌 리더로 자리매김하고 있어. 주요 사업 부문은 케미칼, 큐셀(태양광), 그리고 인사이트로 구성되어 있고 각 부문은 지속 가능한 미래를 위한 솔루션을 제공한다고 해.

 

 

트레이딩뷰, 한화솔루션 주봉

 

우선 차트를 한 번 볼게. 장기간 하락하고 있어서 일봉은 크게 의미가 없어서 주봉을 먼저 가지고 왔어. 작년 6월부터 쭉 하락세를 이어가고 있어. 연말에는 상승구간이 있긴 했지만 완전한 전환은 못하고 현재까지 하락하고 있는 상황이야. 하방 압력이 워낙 강하기 때문에 추가하락을 염두해 두고 있어. 다음 지지선인 15,000원선이 붕괴되면 10,000원 선까지 간다는 생각으로 조금씩 분할 매집할 계획이야.

 

트레이딩뷰, 한화솔루션 월봉

 

월봉도 한 번 가져와봤어. 월봉으로 볼 때도 마찬가지로 지금 구간이 매집하기 딱 좋은 거 같다는 생각이 들어. 물론 과거 자료를 바탕으로 미래를 예측한다는 건 불가능한 일이지만, 과거의 패턴이 현재도 반복되는 성질이 있기 때문에 충분히 참고할만 하다고 생각해. 재무상태의 숫자들을 보면 회사의 사정을 분석할 수 있듯이, 과거 차트의 캔들을 보면 흐름을 파악할 수 있기 때문이야. 떨어지는 칼날 같은 차트를 보면서 과감하게 투자하는 것도 나름 괜찮지만 어느정도 추세가 전환되는지 보고 판단해도 늦지 않다고 생각해. 어쨌든 올해 말까지 주가 흐름을 계속 볼 필요가 있어. 더욱이 화학, 정유와 관련된 기업이기에 트럼프 정권기간 동안은 분명 관심을 가지고 봐야겠지.

 

 

한화솔루션 홈페이지, 사업부분 - 케미칼, 큐셀, 인사이트, 큐에너지

 

한화솔루션의 사업부분은 크게 네 가지로 구성되어 있어. 하나씩 알아보자.

 

한화솔루션 홈페이지, 케미칼 부분

1. 한화솔루션 사업 부분

1. 케미칼 부분

 

한화솔루션의 케미칼 부문은 PVC, PE 등 다양한 석유화학 제품을 생산하면서 국내외 시장에 경쟁력을 갖추고 있어. 특히, CPVC(염소화 폴리염화비닐) 제품은 국내 최초로 자체 기술로 생산에 성공하여, 연산 3만 톤 규모의 생산 능력을 보유하고 있다고 해. CPVC 특징은 높은 내열성과 내화학성을 가진 소재로, 건축 자재, 산업용 파이프 등에 사용되고 있어. 기존 PVC 제품 대비 고부가가치 제품으로, 시장에서 차별화된 경쟁력을 보유하고 있는 셈이지. 대량의 생산 능력을 통해 글로벌 시장 공략하고 있는 중이야. 글로벌 판매처를 확보해 나간다면 높은 수익성을 기대할 수 있어.

 

한화솔루션 홈페이지, 케미칼 부분 사업장 현황

 

한화솔루션은 한국, 중국, 사우디아라비아 등에 생산 공장을 운영하며 글로벌 석유화학 시장에서 안정적인 공급망 구축하고 있어. 이를 통해 지역별 시장 수요에 맞춘 생산 및 공급이 가능하고 물류 비용 절감 및 시장 대응력을 강화하는 게 가능해. 현재 9개 정도의 글로벌 공장을 운영하고 있는데, 경기가 호전된다면 해외부분에서 수익성이 조금 더 나아질 거라 기대가 돼.

 

한화솔루션은 기존의 PVC, PE 등 기초 화학 제품에서 고부가가치 제품군으로 사업 포트폴리오를 확대하고 있어. 예를 들어 EVA(에틸렌 비닐 아세테이트)은 태양광 패널 및 고급 포장재에 사용하고, 고기능성 소재들은 전기차, 배터리, IT 제품 등 첨단 산업에서 활용 가능하지. 최근에 전기차 배터리 화재가 이슈가 되었었잖아. 그런 뉴스들을 볼 때마다, 전기차 배터리 화재를 축소/억제 시키는 재료가 없을까? 이런 분야에 사업을 하는 화학 기업들이 그런 소재를 개발하고 상용화 한다면 떼돈 벌 수 있을 텐데 하는 생각을 가졌었단 말이야. 한화솔루션에서 자체개발하는 CPVC 같은 제품이 열가소성이나 기계적 물성이 높고, 게다가 난연물성도 엄청 높은데, 기존 베터리 외관과 이중삼중으로 강화해서 방화효과를 높이면 어떨까 하는 생각을 해봤어. 플라스틱이니 무게면에서는 무리가 없을 거 같고, 다른 제품과 궁합을 봐야겠지만 기술적으로 충분히 풀어갈 수 있을 거 같은데 말이야.

 

 

한화솔루션 홈페이지, 케미칼 부분 CPVC 용도

 

어쨌든 한화솔루션은 플라스틱 재활용(RPC, Recycled Plastic Compound) 기술을 통해, 플라스틱 폐기물을 재활용한 고부가가치 제품을 생산하고 탄소 중립을 목표로 CCU(탄소 포집 및 활용) 기술 도입을 적극 추진하는 등 신사업도 활발히 진행하고 있어.

 

 

2. 큐셀 부문

 

한화솔루션 홈페이지, 큐셀은 한화솔루션 태양광의 브랜드

큐셀 부문은 태양광 모듈 생산과 에너지 솔루션을 제공하고 글로벌 시장에서 높은 점유율을 차지하고 있어. 한화큐셀은 미국, 유럽 등 주요 시장에서 인지도를 높이며 친환경 에너지 전환에 기여하고 있지. 트럼프 정권에서는 해당 산업이 축소될 가능성도 있지만 지속적인 친환경에너지를 개발하면서 미래에 대한 대비는 해야할 거 같아. 

 

여하튼 글로벌 태양광 시장에서 주요한 위치를 차지하고 있는 건 분명해. 미국 시장에서 성과가 두드러지는데 2022년 4월 19일 발표된 자료에 따르면, 미국 주거용 태양광 모듈 시장에서 24.1%의 점유율로 14분기 연속 1위를 유지했다고 해. 상업용 시장에서도 20.6%의 점유율로 3년 연속 선두를 지키고 있다고 하니 글로벌 시장에서 입지를 다지고 사업을 지속 확장시켜 나갔으면 좋겠어.

 

3. 인사이트 부문

 

한화솔루션 홈페이지, 인사이트 사업 부분

 

인사이트 부문은 신재생에너지, 프리미엄 라이프스타일, 도시개발 등 다양한 분야에서 새로운 가치를 창출하려는 신사업이야. 스마트그린산업단지(RE100) 개발사업 등을 통해 지속 가능한 발전을 추구하고 있는데, 내가 볼 때는 리츠회사의 역할을 접목시켜 놓은 거 같아. 현재 건설경기가 워낙 침체되어 있어서 이 부분은 크게 메리트가 없어 보이지만 해외로 눈을 돌리면 사업성이 있는 장소를 찾을 수 있을 거 같기는 해. 

 

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한화솔루션 홈페이지, 보도자료

 

2. 트럼프 대통령 당선에 따른 이점

 

트럼프 대통령은 화석연료 산업을 강력히 지지해왔고, 규제 완화와 시추 확대를 통해 석유 및 가스 공급을 증가시킬 가능성이 높아. 이는 에틸렌 등석유화학 원료의 가격 안정화로 이어져 한화솔루션의 PVC, PE와 같은 주요 석유화학 제품 생산 비용을 절감할 수 있어.

 

둘째, 미국의 환경 규제 완화는 글로벌 석유화학 제품 수출 경쟁력을 높일 가능성이 있어. 한화솔루션은 글로벌 생산 네트워크를 통해 수출 시장을 확대할 수 있는 기회를 가질 수 있어. 특히, 미국 셰일가스 기반의 저렴한 원료를 활용해 가격 경쟁력을 강화할 가능성이 높아.

 

셋째, 트럼프 대통령은 친환경 에너지 전환 속도를 늦추는 정책을 추진할 가능성이 커. 하지만 앞서 언급했듯이, 한화솔루션의 큐셀 부문은 이미 미국 내 강력한 시장 점유율(주거용 24.1%)을 보유하고 있어서 지속적인 성장 가능성을 유지할 수 있지. 또한, 태양광 모듈 생산 공장을 조지아주 달튼에 위치시키며 현지화 전략을 추진해왔기 때문에 트럼프 대통령의 보호무역주의 정책에도 유리한 위치를 점하고 있다고 판단 돼. 게다가 태양광 산업에 대한 연방세 공제가 지속되거나 주정부 차원의 지원책이 유지될 경우,미국 내 태양광 시장에서 추가적인 수혜를 얻을 가능성도 있어. 단순히 트럼프 대통령이 친환경 반대를 한다고 해서 불이익이 생기는 건 아니니 이 부분도 꼭 참고 했으면 좋겠어. 

 

넷째, 트럼프 대통령은 미국 에너지 안보 강화를 위해 자체 에너지 생산과 에너지 독립을 강조하고 있고 태양광과 같은 재생에너지 산업에도 일부 긍정적으로 작용할 가능성이 있어. 한화솔루션은 미국에서 자체 생산 시설을 보유하고 있기 때문에 이러한 정책에 부합하며 시장 점유율을 확대할 기회도 있지.

 

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3. 재무현황

한화솔루션 IR자료

 

한화솔루션은 2023년 4분기부터 당기 순이익이 심각하게 적자를 기록하고 있어. 사업을 확장시키거나 R&D에 투자를 많이 한다고 해석할 수도 있지만, 지나친 적자는 기업의 안정성을 의심하게 만들지.

 

케미칼 부분에서는 글로벌 석유화학 제품에 대한 수요 회복이 예상보다 늦어지면서 주요 제품의 판매량과 가격이 하락하였고, 해상 운임의 급격한 상승으로 물류 비용이 증가하여 수익성이 악화되었기 때문인 거 같아.

 

신재생 에너지 부분에서도 주요 시장에서의 공급 과잉으로 태양광 모듈 판매량이 감소하였고 이에 따라 매출이 크게 줄어들었어. 경쟁 심화로 인해 모듈 판매 가격이 하락하여 수익성이 저하된 영향도 있지. 매출은 차츰 회복하고 있고 영업이익도 적자폭을 줄여가고 있는데 4분기와 종합 실적을 잘 체크해야 할 거 같아.

한화솔루션 전자공시자료 2024년 3분기

 

 

현금흐름표에서 보면 투자활동으로 인한 현금흐름이 1조 3,000억 원이고, 이중에서 유형자산의 취득으로 반정도를 사용했어. 아마도 사업의 성장과 확장, 신규 사업 진출을 위해 공장설비를 늘리거나 R&D에 투자했다고 볼 수 있을 거 같아. 혹은 유지 보수 비용으로 지출한 것도 있겠지. 한화솔루션에서 보유한 현금보다 큰 금액으로 되어 있어서 크게 달갑지는 않아 왜냐하면 사업에서 실패할 경우, 자력으로 충당하기 어려우니까. 물론 산업 자체가 자기자본으로 운영되는 건 아니지만, 과잉투자가 되거나 불필요한 자산 증가로 자본 효율성을 저하시킬 수 있기 때문에 추후 상황을 지켜봐야 할 거 같아.

 

아무래도 트럼프 대통령의 정책과 관련하여 성장가능성이 있고, 주식 차트 상 상승전환 가능성도 높다고 생각하기 때문에 한화솔루션의 행보를 꾸준히 지켜봐야할 거 같아. 어느 정도 주가의 추가하락은 염두해두고 자신이 목표로 하는 지점에서 분할 매수하면 좋은 성과가 나지않을까 싶어.

 

3줄 요약
1. 케미칼 부분에서 석유화학 원료 비용 절감, 수출 경쟁력 강화, 글로벌 석유화학 수요 증가 가능성
2. 태양관 미국 내 높은 시장 점유율, 현지화 전략으로 보호무역주의 대응 및 ITC지원 혜택 가능성
3. R&D 투자 및 미국 내 설비 투자 성공 시 주가 상승 전환 가능성

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오늘도 긴 글 읽어줘서 고마워! 건강하고 성투하는 하루 보내!

 

 

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